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农产品早评生猪：10月能繁环比稳增，宏观情绪升温盘面反弹提供者99期货

　　一.市场观点

　　现货方面，昨日全国均价为16.75元/kg，环比变化-1.18%。主力合约lh2501报价15515元/吨，环比 1.5%。

　　供给端，10月能繁体现产能充分恢复：10月能繁母猪存栏环比稳增0.27%，同比增长3.71%；日度出栏方面，昨日部分地区出栏增量出栏，二育补栏积极性差，基本以观望为主，猪价预期较差的情况下大体重猪出栏增加，导致近期肥标差走弱。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2024年11月7日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为272798头，较昨日上涨6.45%；11月样本企业计划出栏量1186.81万头，环比 4.58%。

　　需求端，昨日宏观情绪升温带动整个农产品走强，而微观上近期宰量上量情况不及预期，终端消费表现一般。根据涌益数据，昨日样本屠企宰量为152653头，环比 0.69%。宰量虽较为稳定，但也无上量趋势。而屠企开工率10月最新数据为41.96%，环比仅增0.85%。

　　盘面上，昨日期现走势分歧，主力合约涨幅不小，远月微涨，观察后续宏观氛围对盘面影响的持续性。

　　总的来说，近期各端口统计的11月计划出栏环比增幅较大，出栏也在初步兑现，而需求端暂无明显提振，季节性需求增幅还需耐心等待。但昨日盘面表现较强，预测有两个方面的原因，一是前期主力合约维持高贴水已经很长时间，市场对目前基本面持续利空的反应已经波澜不惊；二是近期美国大选结果导致国内宏观环境扰动很大，贸易战预期对国内农产品期货市场利多居多，或对生猪宏观情绪面上也产生了一定影响。

　　技术上，空单暂平转观望，观察近期走势是维持回暖还是保持震荡。

　　二.消息与数据

　　1.机构消息：供应方面来看，月度计划环比小增，月初整体节奏偏缓；需求方面来看，虽开工率微增，暂无明显利好支撑。整体来看，市场博弈调整有限，供强需弱近况延续。我的农产品

　　2.机构消息：2024年10月21日至10月31日二次育肥销量占比为1.92%，较中旬下降2.45%。10月上旬二次育肥补栏积极性较高，部分省份出现集中性进场，但下半月情绪减弱明显，下旬基本仅为零星少量进场，也有反馈为基本停滞状态；从栏舍利用率来看，截至10月末二育重点省份较9月末提高20%左右。近期各省二次育肥补栏状态仍较弱，行情偏弱状态下，出栏积极性有所增强，且北方部分省份叠加疫情影响，整体出栏多于补栏，短期内栏舍利用率将呈下降趋势。涌益咨询

　　3.机构消息：今日猪价继续下跌，并且跌幅呈扩大趋势。市场对四季度猪价预期普遍不高，总体上顺价销售积极认卖是市场主流情绪，加上疫病风险较高，养殖户不敢贸然压栏，规模场出栏计划增多，散户出栏积极，市场供应宽松。需求端气温下降，但受替代品价格偏低、经济大环境等因素影响，消费增幅有限，屠企订单减少压价采购意愿较强。整体市场表现供大于求局面，猪价延续跌势。预判11月上中旬期间，价格总体继续偏弱、底部整理的可能性依旧更高。饲料行业信息网